开源证券：非银金融行业周报：ROE延续上行，看好低估值且财富管理优势券商

周观点：低估值叠加ROE上行，券商板块性价比凸显券商板块先于市场回调，目前估值见底，部分券商动态PE仅10倍，财富管理、衍生品、投行以及基金等资管业务持续向好，ROE延续上行趋势，1季报增速或达25%以上，券商板块攻守兼备，看好财富管理、资产管理优势较强标的。保险板块估值位于历史低点，负债端维持弱复苏趋势，看好龙头险企估值修复。券商：ROE延续上行趋势，估值位于历史低点（1）政策面看，本周证监会集中披露对多家券商的行政处罚，主要集中在投行业务，在提升IPO质量的政策背景下，投行业务合规风险提升。财联社报道，自中证协4月2日启动账户管理优化试点评估，在多家第三方供应商的积极配合下，已有券商准备就绪，正等待4月12日起的试点申报。账户管理功能优化试点将进一步优化券商账户管理体系，利好财富管理业务转型。（2）大部分上市券商已披露年报，财富管理、衍生品、投行以及基金等资管业务均实现大幅增长，预计35家上市券商2020年净利润+33%，ROE升至8.3%（2019年为6.9%）。（3）目前券商板块PB1.6倍，TOP6券商PB1.3倍，部分券商动态PE降至10倍，考虑ROE抬升趋势，板块估值处于