华安证券：机械设备行业3月份挖机销量点评暨2021年一季度总结：行业景气持续，中挖表现亮眼，出口市场未来可期

事件：根据中国工程机械工业协会统计，2021年3月挖机销量79035台，同比增长60%；其中国内72977台，同比增长56.6%；出口6058台，同比增长117%。2021年Q1，挖机合计销量126941台，同比增长85%；其中国内113565台，同比增长85.3%；出口13376台，同比增长81.9%。核心观点：行业销量超预期，中挖领跑，出口市场未来可期。2021年Q1销量累计12.7万台，展望未来，按照过去十年Q1平均销量占比32%来计算，2021年全年挖机销量有望接近40万台。从销量增速节奏上来看，前高后低，整体保持平稳。分市场讨论，由于2020年疫情后赶工复工高增长，Q2开始，国内市场基数变高，增速将逐步回落，而出口市场由于2020年Q2开始的低基数，2021年全面复苏，增速有望持续超预期，国内+出口综合来看，行业增速可能会有季度波动，但整体将保持平稳。推荐工程机械板块龙头企业，不是假设行业高增速，而是在行业增速放缓成为常态的背景下，龙头企业依然有望依靠创新驱动，铸就更深护城河，经过大浪淘沙的洗礼，最终实现“剩者为王，强者恒强”的阿尔法价值。上下游互相印证，行业景气度保持高位。