中原证券：明泰铝业（601677）-公司点评报告：重点项目增速提效，盈利逐季改善

明泰铝业(601677)事件：公司发布2023年中报，2023年上半年，公司实现营业收入126.39亿元，同比增长-18.34%；实现归母净利润8.03亿元，同比增长-26.40%；实现扣非归母净利润6.40亿元，同比增长-31.45%。投资要点：公司是国内铝加工行业产品多元化和再生铝保级应用龙头企业。公司主要开展铝板带箔、铝型材、再生资源综合应用业务，拥有4条热连轧生产线，国际先进的铝灰处理生产线和再生铝工艺技术装备，现有200多种规格型号产品，4000余家客户，产品畅销国内外50多个国家和地区，上市以来铝板带箔销量年复合增长率约14%，产品广泛应用于新能源、新材料、5G通讯、医药包装、食品包装、交通运输、特高压输电、轨道车体、军工等众多领域。根据SMM的数据，再生铝有80%最终用作铝铸件，15%流向铝棒，剩余5%进入板带箔，即大部分旧废铝最终被降级利用；公司提前建设再生铝保级应用项目，现已掌握保级应用技术，回收渠道稳定，先发优势显著；公司产品门类齐全，原料适用性强，通过合金配方调整，可以充分消耗各类复杂多样的废铝资源；公司坚持专业深化，凭借丰厚的技术经验、先进的机器设备，领先的工艺