天风证券：顶点软件（603383）-盈利能力持续提升，A5交易产品进入收获期

顶点软件(603383)事件：公司2023年前三季度实现营业收入4.57亿，同比增长17.76%；归母净利润1.20亿，同比增长63.31%；扣非归母净利润1.07亿元，同比增长61.29%。公司单Q3实现收入1.77亿元，同比增长11.56%；对应归母净利润5811.42万元，同比增长52.63%，扣非归母净利润5357.23万元，同比增长46.39%。公司2023年前三季度归母净利润同比增长63.31%，达预告的中枢区间左右。公司盈利能力持续提升，我们认为原因主要有1）高毛利的交易系列产品线占公司整体比例提升，推动公司毛利率提升，以前三季度为例，公司毛利率同比提升达5.3%；2）公司内部管理效率提升，推动公司费用控制成果逐步凸显，实现前三季度期间费用率同比-0.59pct；3）股权激励摊销费用减少。收入确认节奏扰动单季度营收增速，交易业务线进入收获期推动公司长期发展。公司单Q3的收入同比增速为11.56%，增速对比前两季度略有下滑，我们判断为公司项目确收主要集中在Q4导致。但考虑信创不仅针对交易业务，公司今年以来在机构服务、财富管理、资管、投行等领域信创化的方案也都有落地，我们预期