浙商证券：匠心家居（301061）-业绩维持高增，自主品牌稳健发展

匠心家居(301061)投资要点公司公布2023Q3业绩，Q1-Q3公司实现收入14.55亿元，同比+31.17%，实现归母净利润3.23亿元，同比+25.56%，其中Q3实现营收5.09亿元，实现归母净利润1.21亿元，同比+43.85%，利润表现突出。老客修复&新客订单释放驱动收入逆势高增随着下游库存修复（8月美国批发商库存增速-13.58%，库销比1.65已恢复至历史中值区间），公司老客户订单迎来持续修复，1-9月公司前十大客户采购金额同比增长16%-1150%。新客户拓展亦成为重要增量，23年至今公司一共获得26个全新客户，其中23个零售商（零售商合作模式主要是OBM），其中4个属于全美TOP100零售商。汇兑正向贡献，计提激励费用下利润率超预期23Q3毛利率33.09%，同比环比基本持平，期间费用率8.97%，同比+1.77pct，主要系Q3计提股权激励摊销，管理费用率率4.49%，同比+0.73pct，此外Q3财务费用率-3.57%，同比+4.65pct，汇兑贡献相比22年同期减少，随着公司营收修复，规模效应显现，销售费用/研发费用率有所下降，23Q3销售费用率2.54%，