民生证券：森麒麟（002984）-系列点评四：2024Q2净利率历史新高智能制造赋能全球化

森麒麟(002984) 事件概述：公司披露2024半年报：2024H1实现营收41.10亿元，同比+16.21%；归母净利润10.77亿元，同比+77.71%；扣非归母净利润10.59亿元，同比+81.56%；其中2024Q2实现营收19.95亿元，同比+6.15%，环比-5.70%；归母净利润5.74亿元，同比+61.12%，环比+13.88%；扣非归母净利润5.62亿元，同比+63.91%，环比+13.23%。 2024Q2净利率历史新高，海外订单供不应求。公司2024H1营收同比+16.21%，归母净利润同比+77.71%；其中2024Q2营收同比+6.15%、环比-5.70%，归母净利润同比+61.12%、环比+13.88%，2024Q2归母净利率达28.76%，创历史新高。我们分析原因如下： 1）收入端，美国进口需求具备韧性，中国轮胎产品在欧美半钢轮胎市场具备高性价比的竞争优势。根据美国海关，2024H1美国半钢胎进口量8,247.88万条，同比+7.47%，其中2024Q2半钢胎进口量4,052.07万条，同比-0.47%/环比-3.43%；2024H1全钢胎进口量2,92