国金证券：有色金属行业研究：大宗及贵金属周报：债务上限谈判取得进展，金属价格有所反弹

本周（5.22~5.26）内A股上涨，沪深300指数收跌2.4%，有色金属跑输大盘，收跌3.1%。个股层面，铂科新材、永茂泰、中钢天源涨幅领先；中色股份、中矿资源、融捷股份跌幅靠前。工业金属：1）铜：本周LME铜价格-1.25%至8139美元/吨，沪铜价格-1.79%至6.41万元/吨。三大交易所+上海保税区铜库存去库2.25万吨至32.35万吨，其中SHFE库存去库1.63万吨至8.62万吨，上海保税区去库1.2万吨至11.45万吨，LME累库0.58万吨至9.77万吨。本周铜价运行主要受美国债务上限谈判及欧美5月制造业PMI指数不及预期影响，上半周铜价维持下跌趋势，随着美国债务上限谈判取得一定进展，周五铜价迎来修复。基本面看，由于炼厂对现货需求转弱，铜精矿TC涨至88美元/吨。废铜价格下行，精废铜价差扩大至1240元/吨，但精废铜杆价差持平，再生杆无成本优势，精铜杆市场运行较强势。2023年全球铜矿供给虽边际宽松，但粗炼端产能相对矿端增速较为有限，因此矿端过剩大概率无法顺利传导至精铜供需平衡，预计2023年精铜环节依然维持供给缺口。长周期来看，过去几年铜矿资本开支较少，2024年矿