天风证券：四川路桥（600039）-业绩稳步提升，价值属性凸显

四川路桥(600039)当前股息率或达9%，低估值、高成长、高分红价值属性凸显公司发布23年中报，23H1实现营业收入665.12亿元，同比+17.10%，实现归母净利润56.52亿元，同比+23.07%，实现扣非归母净利润56.21亿元，同比+48.37%，扣非业绩大幅增加，主要由于22H1同期合并的交建集团等子公司当期净损益计入为了非经常性损益。单季度看，23Q2公司实现营收/归母净利润356.19/29.19亿元，同比分别+8.41%/+15.33%，增速有所放缓，但利润增速仍好于收入端，体现了公司盈利能力的持续增强。从订单角度，23H1公司累计新签订单738.6亿元，同比+33.61%，在手订单充裕有望给后续收入高增长提供较好支撑。按照此前公司公告22-24年现金分红比率不低于50%、以及我们预测的23年1.62元/股EPS来计算，当前股价对应股息率或高达9%，低估值、高成长、高分红价值属性凸显。“1+2”产业布局逐渐清晰，三大业务方向齐头并进公司坚定不移地推进“工程建设、矿业及新材料、清洁能源”的“1+2”产业布局，分板块来看：1）工程施工：23H1实现收入585.12亿元，