国联证券：天味食品（603317）-销售费用大幅优化，利润表现亮眼

天味食品(603317) 事件 天味食品发布2024年三季报，2024Q1-3公司实现营收23.64亿元，同比增长5.84%；实现归母净利润4.32亿元，同比增长34.96%。单2024Q3公司实现营收8.97亿元，同比10.93%；归母净利润为1.86亿元，同比64.79%。 中式复调及香肠腊肉表现亮眼，线上渠道延续高增 （1）分产品来看，2024Q3火锅调料实现营收3.03亿元，同比增长1.14%，收入占比-3.27pct至33.81%，或主要由于公司战略调整+西南火锅底料竞争略有加剧受食萃食品拉动，2024Q3公司中式菜品调料实现营收3.85亿元，同比增长18.07%收入占比+2.60pct至42.94%，香肠腊肉同比+19.68%至1.86亿元，占比+1.52pct至20.72%。（2）分渠道来看，2024Q3线上渠道及线下渠道分别实现营收1.39/7.56亿元，同比分别+55.38%/5.98%。(3)分地区来看，报告期内经销商数量在东部/南部/西部/北部/中部分别+1/+1/+3/-22/-19家，经销商数量净减少36个，聚焦渠道质量。2024Q3东部/南部/西部/北部/中