国金证券：电子行业深度研究：行业奇点将近，积极把握苹果MR新品周期

行业观点预计苹果首款MR设备将于2023年6月6日发布，XR行业有望从导入期逐渐过渡至成长期，光学、显示模组在XR价值量占比高、且技术处于持续迭代阶段，MR的光学模组和显示模组方案选取了Pancake+Micro-OLED屏，关注光学&显示技术创新。历史复盘：产品周期大创新决定贝塔，技术迭代小创新带来阿尔法：新产品的发展将会经历导入期、成长期、成熟期以及衰退期，消费电子作为典型的产品驱动型产业，行业贝塔由产品创新决定。历史上智能手机、TWS耳机行业指数与出货量、渗透率高度相关。从整体表现来看，苹果产业链股价表现更佳、启动更早。1）苹果产业链公司股价表现优于智能互联指数，主要系苹果作为全球智能手机龙头，2022年苹果在智能手机行业出货量占比为18%、营收占比为48%、利润占比为85%，果链公司也因此攫取了更大的市场份额、利润份额。2）苹果TWS代工厂（歌尔股份、立讯精密）的股价启动早于TWS品牌厂（漫步者），主要系苹果是TWS耳机的引领者、2019年3月发布的Airpods2一鸣惊人、引爆行业需求，2018/2019年苹果占TWS耳机份额达76%、47%。从个股表现来看，技术迭代带来阿尔