国金证券：氢能&燃料电池行业研究：从海外公司年报看氢能行业系列（九）：总结篇，高增速、高订单、高扩产，氢能行业进入实质爆发前夕

海外龙头积极布局氢能，相关业务营收高增。2022年海外头部氢能公司相关业务收入高增，Plug、NEL、ThyssenKrupp和Enapter电解槽及氢能相关营收分别同比增长70%/61%/25%/74%，达2846万美元/7.48亿挪威克朗/2.75亿欧元/1467.14万欧元，其中NEL碱性电解槽收入增长达480%；Cummins新能源业务收入为1.98亿美元，同比增长70.69%，其中电解槽业务扩张迅速；SiemensEnergy增加电解槽产品线，计划PEM电解槽工厂于2023年实现首个1GW并投产；Ballard以MEA为核心发展燃料电池业务，中欧美三线并行；Enapter收入为1467.14万欧元，同比增长73.79%。订单规模普涨翻倍，PEM和碱性电解槽齐头并进。2022年电解槽需求快速放量，海外电解槽头部厂商订单额及积单量均实现高增。PlugPower已签订多个GW级电解槽项目订单；NEL新增电解槽订单达22.75亿挪威克朗，同比增长135%；Siemens签约电解水制氢工厂项目订单及在建电解槽项目规模超75MW；ThyssenKrupp氢能部门积压订单达14亿欧元，其中