中国银河：石油化工5月动态报告：油价宽幅震荡，看好周期弹性与成长

5月油价重心承压回落供给端，据彭博船舶跟踪数据显示，目前俄罗斯海运原油出口量仍处高位，此前减产承诺遭质疑。5月23日，沙特能源大臣向石油投机者发出警告。5月25日，俄罗斯副总理预计6月4日OPEC+会议上不会宣布任何额外措施。近期原油供给端不确定性增加，建议密切关注6月4日OPEC+会议结果。需求端，疫情扰动减弱，中国原油消费需求正逐步恢复；但市场担忧美国陷入债务违约，欧美经济衰退预期仍存，原油消费增速仍受压制。整体来看，当前原油供应端不确定性较大，海外经济衰退担忧压制油价上行空间，预计近期油价中高位震荡运行，Brent原油运行区间参考75-85美元/桶。截至5月30日，Brent和WTI月均价分别为75.83、71.85美元/桶，环比跌幅分别为9.04%、9.56%。1-4月我国原油需求稳步回升，同比增长3.9%1-4月，我国加工原油2.4亿吨，同比增长8.3%；原油产量0.7亿吨，同比增长2.1%；原油进口1.8亿吨，同比增长4.6%；原油表观消费量2.5亿吨，同比增长3.9%；对外依存度71.9%，维持高位。1-4月我国天然气需求稳步回升，同比增长2.6%1-4月，我国天然气表观