天风证券：机械设备行业深度研究：长坡厚雪好赛道，鼎智科技乘风起

微特电机行业：下游应用广泛，赛道长坡厚雪1）医疗器械：万亿市场，亚太地区成为IVD重要支柱。医疗器械市场呈稳步增长，国内市场将超万亿。全球医疗器械市场呈稳步增长状态，发展中国家为核心驱动力，预计到2025年全球医疗器械市场规模有望超4万亿元；“十四五”规划在“专栏4制造业核心竞争力提升”中提到多项核心技术，推动医疗器械提质升级；中国医疗器械市场高度分散，随着国产医疗产业崛起，本土器械制造商将逐渐迈入高端市场；呼吸机+可穿戴医疗设备，双重赋力。国家政策高度重视急救能力建设，呼吸机市场缺口大，在中性估计下市场空间高达1000亿元。2）工业自动化：市场CAGR超10%，微特电机双重得利。工业自动化市场空间广阔，预计到2025年全球工业自动化市场规模到将达5,436.6亿美元；我国工业经济结构调整为工业自动化提供发展机遇，2015-2021年CAGR为10.30%；微特电机作为重要原件，获利市场、政策优势。2025年我国将成为全球机器人技术创新策源地、高端制造集聚地和集成应用新高地。鼎智科技：微型线性运动系统龙头，聚焦医疗&工业自动化领域公司专注于精密运动控制系列产品的研究和创新，形成“整机生