德邦证券：中炬高新（600872）-2023三季报点评：主业增长稳健，改革持续推进

中炬高新(600872)投资要点事件：公司发布2023年三季报。2023Q1~3，公司实现营收39.53亿元，yoy-0.08%，剔除预计负债影响后，实现归母净利润4.75亿元，yoy+13.32%，实现扣非归母净利润4.63亿元，yoy+14.78%。单三季度，公司实现营收12.99亿元，yoy-0.38%，实现归母净利润1.70亿元，yoy+61.35%，实现扣非归母净利润1.67亿元，yoy+64.10%。调味品主业增速稳健。美味鲜子公司来看，单三季度实现营收/归母净利润12.2/1.6亿元，yoy+4%/+64%，调味品主业营收环比Q2有所回升，利润弹性释放。分产品来看，23Q3酱油/鸡精鸡粉/食用油/其他营收增速为4.25%/15.02%/-2.92%/-0.57%，主力产品酱油增速稳健，鸡精鸡粉表现亮眼，食用油仍有所拖累。分地区来看，东部/南部/中西部/北部区域23Q3营收增速为2.94%/4.34%/11.99%/-8.15%，中西部区域表现较好。成本回落毛利回升，费用收缩盈利能力改善。单三季度，公司实现综合毛利率33.86%，同比+2.71pct，环比+1.34pct。