国信证券：中国人寿（601628）-布局养老机遇，推进营销改革

中国人寿(601628)事项：2023年10月31日，中国人寿保险股份有限公司（以下简称“中国人寿”）在天津举办投资者开放日，公司全面展示了养老生态体系建设成果及个险营销体系改革方案。国信非银观点：作为我国保险行业的龙头企业，中国人寿坚持高质量发展之路。一方面，公司从“保险+养老”的视角出发，制定长期战略规划，为客户提供跨周期的保险及养老保障服务，在资产负债联动下，打造优质高效的养老体系。另一方面，中国人寿通过“六大举措”进一步推动营销转型，对接新生代客户需求，把握市场细分机遇。公司上市20周年以来，积极完善全产业链布局，在保险服务、综合金融、养老建设、资金管理等方面均走在行业前列，结合全方位的转型战略，我们持续看好公司未来的增长势能。预计公司2023年至2025年EPS为1.48/1.87/2.09元，对应P/EV为0.71/0.64/0.57倍，我们维持公司“买入”评级。评论：六大改革举措，布局新营销战略自2022年末“八大工程”战略提出以来，中国人寿坚持推进营销体系的改革，提高存量团队人均产能，促进代理人团队的升级，营销改革初见成效。截至2023年三季度末，公司个险渠道总保费达4