国盛证券：银行行业点评：“七问七答”梳理银行基本面，及“我们怎么看”？

年初以来，经济整体呈复苏趋势，流动性环境边际收紧，信贷需求较为旺盛，市场对银行股的基本面预期更加积极，年初至今银行板块累计涨跌幅10.82%，在28个申万行业中排名第二。那么从微观的角度看，银行实际经营情况如何？本篇报告中，我们结合当下宏观、政策环境以及近期密集走访各银行的调研情况，对板块基本面的情况以及未来的趋势进行深入的分析与展望。整体来说，银行经营的景气度正在提升，从资产质量出清、到叠加息差稳定向好的预期，从估值提升、到叠加业绩改善预期。一、对经济形势怎么看？上半年相对乐观，下半年需关注一些扰动因素。银行交流：大多数银行表示，2021年（特别是上半年）经济复苏的态势较为确定，但也有部分银行表示下半年经济仍有一定不确定性因素，需继续关注我国经济自身恢复的斜率、全球疫苗落地推广情况、海外疫情对出口的综合影响等因素，但对我国经济的韧性有信心。从实际宏观数据来看：自2020年Q3以来官方PMI数据保持在50%以上，且生产指数、新订单指数均保持扩张区间，表明生产和需求同步在恢复之中。工业企业利润方面，2020全年累计增速4.1%，12月单月增速更是达到20%，2021年2月PPI同比+1.