东吴证券：海澜之家（600398）-2023年三季报点评：主品牌稳健复苏，男生女生剥离收益拉动Q3利润高增

海澜之家(600398)投资要点公司公布2023年三季报：2023前三季度营收155.7亿元/yoy+13.85%、归母净利润24.52亿元/yoy+40.14%、扣非归母净利22.23亿元/yoy+25.97%，净利增速高于收入主要系毛利率提升、投资收益增加及资产减值损失减少贡献。分季度看，23Q1/Q2/Q3营收分别同比+9.02%/+28.19%/+5.07%、归母净利分别同比+11.07%/+58.47%/+63.13%、扣非净利分别+9.04%/+61.06%/+12.55%，Q3扣非净利增速超收入主因转回资产减值损失、归母增速超扣非主因新增投资收益（男生女生剥离出表贡献1.6亿）。分品牌：Q3团购业务增长提速、主品牌稳健修复、剥离男生女生致其他品牌增速回落。23年前三季度海澜之家/团购定制系列/其他品牌收入同比分别+15%/+30%/+4%、占比分别为76%/11%/10%。1）海澜之家主品牌：23Q3收入同比+10%，较23H1同比+17%增速有所放缓，预计主要系22Q3同期高基数所致。2）海澜之家团购定制（原为圣凯诺）：23Q3收入同比+42%，较23H1的25%增长提