华鑫证券：瑞芯微（603893）-公司动态研究报告：巩固技术护城河，着力发展边缘端人工智能

瑞芯微(603893)投资要点业绩短期承压，行业需求静待复苏受行业下游需求下滑的影响，公司22年实现营业收入20.30亿元，同比下降25.34%；同时受上游供应链成本增加、财务费用增加、存货跌价的影响，公司实现归母净利润2.97亿元，同比下降50.58%。2023年一季度，受电子行需求下降、期间费用占比过高的影响，公司营收下降、出现亏损，实现营业收入3.29亿元，同比下降39.34%；实现归母净利润-1837.87万元，同比下降121.84%。在费用端，公司2022年销售、管理、财务费用率分别为2.00%、4.62%、-0.17%，同比增长0.14、1.29、0.83个百分点。其中管理费用率增幅较大主要系销售规模减小引起。2023年一季度，销售、管理、财务费用率分别为3.10%、8.20%、-0.57%，同比变动1.10、3.58、-0.4个百分点，其中销售、管理费用率增幅较大的原因主要系一季度大幅增加出差、差旅费用增多所致。尽管短期内电子行业下游需求疲软，存在行业发展的制约因素，但从长远来看，目前国内半导体行业正面临众多新的机遇，国家有关部门及各地方政府先后出台多项政策支持、鼓励集成