国金证券：大宗及贵金属周报：债务违约风险解除，金属价格强势反弹

行情综述&投资建议本周（5.29~6.2）内A股上涨，沪深300指数收涨0.3%，有色金属跑赢大盘，收涨3.4%。个股层面，众源新材、中金黄金、吉翔股份涨幅领先；合金投资、西部材料、中洲特材跌幅靠前。工业金属：1）铜：本周LME铜价格+1.33%至8247.5美元/吨，沪铜价格+3.09%至6.61万元/吨。三大交易所+上海保税区铜库存去库0.81万吨至31.54万吨，其中SHFE库存累库0.05万吨至8.66万吨，上海保税区去库0.95万吨至10.5万吨，LME累库0.09万吨至9.87万吨。美国债务上限谈判取得进展，参众两院通过议案提高债务上限，美国总统拜登将于当地时间6月3日签署债务上限法案，债务违约风险解除，国内财新制造业PMI重回扩张区间，双重因素刺激下铜价强势运行。随着铜价回升，市场观望情绪增强，下游按需采购订单，现货库存止跌回升。冶炼厂现货需求走弱，铜精矿加工费走高至90美元/干吨。终端需求改善，尤其是夏季高温带来空调旺季，据奥维云网数据，6月空调企业排产同比增长38.6%。2023年全球铜矿供给虽边际宽松，但粗炼端产能相对矿端增速较为有限，因此矿端过剩大概率无法顺利传导