德邦证券：家用电器23W22周观点：618专题三：第一波开局亮眼，大家电、宠物板块领跑

投资要点：618专题三：第一波开局亮眼，大家电、宠物板块领跑家电：类目间表现分化，白电、石头、小熊表现靓丽。据商指针等第三方平台统计，截至5月31日天猫平台家电板块中，大家电、个护、清洁电器表现亮眼：1）大家电受益于需求拉动，海尔、美的、格力等重点品牌天猫销额及销量均取得100%以上增长；2）个护类目品牌间表现分化，飞利浦/SKG天猫销售额分别同增269%/63%、相对领先；3）清洁电器板块，石头天猫销售额、销量分别同增52%、57%，新品牌追觅天猫销量取得151%亮眼增长；4）小厨电中小熊天猫销售额同增36%领跑板块、主要系需求带动（销量同增118%）。宠物：板块增速靓丽，TOPTREES、弗列加特品牌领先。宠物板块重点品牌天猫平台表现亮眼。具体来看，乖宝宠物旗下品牌麦富迪/弗列加特预售期间天猫销售分别同增52%/235%，主要系销量驱动（分别同增44%/193%）。中宠股份旗下TOPTREES表现亮眼，天猫销售额/量分别同增593%/588%，其次顽皮天猫销售额同增145%。佩蒂股份旗下爵宴天猫销售额同增约16%。纺服：分化加剧，关注小众品牌靓丽增速。1）运动服饰国内外重点品牌天猫