民生证券：家用咖啡机专题报告：潜力赛道，顺应咖啡消费新趋势

国内现磨咖啡市场潜力巨大。2019-2023年，中国现磨咖啡市场展现了其蓬勃发展的态势。根据艾瑞咨询，自2019至2023年，国内现磨咖啡市场规模从2019年的484亿元稳步攀升至2021年的876亿元，行业增长强劲。现磨咖啡的消费逐渐转为日常需求，家用咖啡机增长潜力巨大。在中国咖啡市场的细分领域，速溶和即饮咖啡的主导地位正在逐步减弱，咖啡消费日常化趋势显著，日常功能性需求重要性深化。“快咖啡”趋势推动家用咖啡机增长。咖啡机线上销售以半自动化和全自动化咖啡机为主，反映了消费者对于个性化调节口味和操作便捷性的强烈需求。产品趋势：意式咖啡机热度高，小型、便捷咖啡机增速较快。1）机型趋势：意式咖啡机成为关注热点，半自动式咖啡机发展较快。按咖啡机型品类细分，意式咖啡机占据主要市场份额，主要由于意式咖啡机功能较多、操作便捷、宣传力度大等原因。半自动式咖啡机市场份额则增长靓丽，根据魔镜数据，半自动式咖啡机20-22年淘系平台销额占比分别为30%/38%/52%。2）价格趋势：高价位段增长靓丽，均价呈上升趋势。家用咖啡机呈现低价位高价位占比高，中层价位占比小的趋势。咖啡机均价上涨，高价位段销量领先，