东兴证券：非银行金融行业跟踪：监管续推让利，券商财富条线经营风险望加速出清

证券：本周市场日均成交额环比上升约500亿至0.87万亿；两融余额（12.07）持平于1.67万亿。周五中央政治局召开会议分析研究2024年经济工作，提出“要坚持稳中求进、以进促稳、先立后破，强化宏观政策逆周期和跨周期调节，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。积极的财政政策要适度加力、提质增效，稳健的货币政策要灵活适度、精准有效。”我们认为，当前内外部环境仍存在较多不确定性，均对国内经济复苏进程产生影响，国家领导层高屋建瓴，通过财政、货币政策的灵活调整对冲可能面临的难题，打好提前量，“以进促稳，先立后破”，积极作为，稳定预期。2023年的资本市场剧烈波动，一定程度上是差异化预期扰动所致，在存量博弈、流动性趋紧的环境中，预期不一致或无预期会进一步抑制价值投资趋势的形成，加剧资金博弈和无序流动。本周公私募基金两大重磅政策齐落地，对证券行业长期经营及业务布局产生重大影响。公募新规之下，基金分佣将向头部券商、研究能力强的券商倾斜，中小券商也有望通过研究能力弯道超车；同时，券结模式和买方投顾的重要性将不断凸显。同时，监管要求落地也有望更好量化券商财富管理经营风险，推动风险快速出清，财富管理业