财通证券：山西汾酒（600809）-谋势而动，迈步向前

山西汾酒(600809)核心观点事件：1）近期汾酒股东大会进行投资者交流，管理层就高质量发展思路、增长驱动、青花30调整、渠道管控等问题进行解答。2）据公司公告，副董事长、总经理谭忠豹（到龄退休），董事杨建峰、常建伟（工作调整）申请辞去各项职务，不再于公司任职。汾酒三大产品全面发力，青花系列动能不减。伴随汾酒产品策略由“抓两头、带中间”转为“抓两头、强腰部”，2023年公司全面发力三大产品系列：1）玻汾为发展基准线，规划要做好市场基础工作，推动清香消费群体扩容。2）腰部产品加大投入，通过导入数字化管理体系、提升渠道利润、明确宴席功能，加强省外中高端价格带的市场占领。3）青花系列以青20为扩张原点，通过保证渠道较高毛利、加强品牌投入、优化管理赋能，实现持续强增长驱动；以青30引领品牌升级，推行费用标准化管理，并实现2个转换（费用模式转换为以品牌、文化打造为主；覆盖模式从大面投入转为精耕单点）、3个聚焦（聚焦15个头部城市；聚焦书画、美食等高端圈层；聚焦文化赋能，将体验店升级为类博物馆体验中心，从而打造特色营销活动）。预计公司后续通过青花价格及费用体系的进一步调整，将更好加强渠道控盘分利及