安信证券：匠心家居（301061）-智能家居优质出口龙头，海外自主品牌发展可期

匠心家居(301061)匠心家居：全球智能家居优质出口龙头，盈利表现持续靓丽。公司以抬升椅配件起家，逐步向功能沙发、智能床等成品ODM业务拓展，与AshleyFurniture、PrideMobility等国际知名家具零售商、制造商持续深入合作，23年逐步发力海外消费者品牌。截至23年4月末，公司董事长、实际控制人李小勤女士直接持股43.35%，股权结构集中稳定。同时公司于23年4月推出上市后首次员工股权激励计划，彰显中长期坚定发展信心。公司2017-2022年营业收入从8.96亿元增长至14.63亿元，CAGR达10.30%；归母净利润从1.04亿元增长至3.34亿元，CAGR达26.28%。公司坚持研发高投入，产品结构持续优化，2018-2022年毛利率由28.98%提升至32.56%，净利率由12.54%提升至22.84%，盈利表现保持靓丽。公司聚焦欧美尤其是美国市场，2022年外销与美国市场收入占比分别达到99%、85%。2022年公司主营产品智能电动沙发、智能电动床、智能家居配件的收入占比分别为67%、19%、12%。全球智能家居千亿蓝海，功能沙发市场空间广阔：Statist