上海证券：2021年通信行业春季投资策略：5G、F5G新基建，行业业绩好转

主要观点国内新基建稳步推进、通信行业业绩好转2020年电信业务收入1.36万亿元，同比增长3.6%，增速同比提高2.8个百分点，增速超过2019年0.80%和2018年3.00%增速，2020年通信业务的收入迅速好转。5G网络、千兆光网，工业互联网、智慧城市的建设，有利于通信行业的投资，通信行业的景气度将回升。同时2020年三大运营商资本开支预算3348亿元，5G资本开支1803亿元，占比53.9%，同比增长337.6%。随着运营商5G的资本开支加大，通信行业业绩出现趋势性的好转，2020年行业的收入和净利润保持快速增长，但是经营性现金流净额还处于负增长，行业复苏在进一步改善中。5G、F5G已经成为新的基建方向F5G是以10GPON、Wi-Fi6、200G/400G等技术为代表的第五代光纤宽带网络。F5G与5G所带来的数据传输速度及低时延造就了各类新兴应用场景，其主要有泛娱乐的持续赋能、商用场景的智能与网联化、智慧办公场景的蓬勃发展、生活化场景的逐步落地。以F5G为技术基础的千兆固网是我国新型基础设施的重要组成部分，以F5G和5G为核心的新型信息基础设施，孕育着新一轮科技革命和产业变革