华鑫证券：仙乐健康（300791）-公司事件点评报告：业绩略超预期，内生业务持续向好

仙乐健康(300791)事件2023年10月25日，仙乐健康发布2023年前三季度报告。业绩略超预期，内生净利稳定增长2023Q1-Q3总营收25.03亿元（同增40%），归母净利润1.85亿元（同增5%）。2023Q3总营收9.58亿元（同增42%），主要系中国与欧洲地区销售额同比大幅增长所致；归母净利润0.84亿元（同增27%），主要系生产降本/管理效率提高提升内生净利润及BF业务板块已接近盈亏平衡所致。盈利端，2023Q1-Q3毛利率/净利率分别为30.15%/6.38%，分别同比-1pct/-3pct，主要系合并BF所致；2023Q3毛利率/净利率分别为31.28%/8.32%，分别同比+2pct/-1pct，主要系定价策略管理/全球采购协同/降本工作不断显现成效。费用端，2023Q1-Q3销售费用率/管理费用率分别为7.41%/9.81%，分别同比+3pct/-2pct；2023Q3销售费用率/管理费用率分别为7.41%/8.36%，分别同比+2pct/-2pct，管理效率同比提高。海外市场增势强劲，双激励计划激发组织活力分产品看，2023Q3软胶囊增长较快，除美国外其他区域