信达证券：信达军工E周刊185期：业绩为王，寻找军工行业里的Alpha

震荡调整带来优质个股“高性价比”，坚定超配高景气、长赛道、业绩超预期的细分龙头。1）军工表现依然弱势，继续深度回调：03.08-03.12上证综指跌1.4%，军工指数下跌10.8%，跑输大盘9.4个百分点，排名29/29；2）当前市场对军工板块的信心和关注度，都较年初急剧下降，但我们认为，本轮大幅下跌并非军工中长期逻辑被破坏，而是流动性收缩预期下风险偏好骤然下降，军工高Beta特征在市场非理性下跌过程中表现得淋漓尽致。3）我们对军工板块后续乐观的理由：一方面，“风险是涨上去的，机会则是跌出来的”，当前军工板块PE已由年初98倍降至67倍，其中新材料、军工电子等领域PE仅35-40倍，属于历史中低位；另一方面，从已披露业绩预告与核心企业的订单情况看，我们预计军工大部分公司2021Q1将继续延续高增长，当前时点配置这些高增长、低估值优质个股的性价比提升。从规划与长周期维度看军工：“十四五”规划和2035年远景目标纲要中对实现国防军队现代化，促进国防和经济实力同步提升做出明确指导。1）实现国防和军队建设水平大幅提升，军队组织形态实现重大变革；2）加快国防和军队现代化，实现富国和强军相统一；3