太平洋证券：信托行业深度报告：信托违约将如何影响A股及AMC产业？

核心观点事件：中融信托部分产品逾期兑付，光大信托、五矿信托、中航信托先后发布紧急声明辟谣。8月4日，咸亨国际发布公告称，公司购买的3只中融信托产品截至到期日还有部分本金和投资受益尚未收回。8月11日，金博股份和南都物业发布部分信托产品逾期兑付的风险提示公告，受托方均为中融信托。金博股份逾期兑付信托产品为合计6000万元的集合资金信托计划，南都物业逾期兑付信托产品为3000万元的集合资金信托计划。8月18日，金房能源发布公告称，公司购买中融信托一款3000万元的集合资金信托产品，截至到期日尚未收到本金及投资收益。8月11日晚间，光大信托、五矿信托、中航信托发布声明辟谣，表示公司信托产品经营与兑付正常。观点：近期信托风险主要暴露的是个别信托产品的流动性风险，整体上形成系统性金融风险的概率较低。对比美国的次贷危机，我国场外衍生品市场锚定的基本是流动性较高、无杠杆的股指和期货产品，这一定程度上降低了信托风险的传导和放大效应。中融部分信托产品的逾期兑付主要是流动性风险，底层资产与负债之间的敞口较为有限，最终演化成系统性金融风险的可能性不大。信托机构发行的产品具有完善的保障措施。如果某家信托公司的