国金证券：食品饮料行业研究：基本面依旧强劲，估值步入性价比区间

投资建议：近期食品饮料板块回调比较明显，我们回顾食品饮料板块2017年以来的估值走势，可以发现自2019年开始整个食品饮料板块的估值中枢在65倍左右，而目前板块最新估值为59倍，处于较低位置。各个子版块龙头公司基本面向好，估值逐步回归合理区间。白酒：重视白酒龙头长期基本面，估值逐步进入性价比区间。近日，白酒板块股价调整明显，我们认为核心原因主要系：1）前期涨幅及超额受益较为明显，整体估值水平提升较快。2）疫情影响逐步弱化，经济逐步企稳，无风险利率上行。3）前期趋势资金扰动。我们认为，白酒行业及公司基本面依旧强劲。1）短期看，一二线龙头酒企春节动销旺盛，一季度开门红确定性较高。三四月份“季报期+春糖会”有望逐步释放积极信号。当前渠道及终端库存处于历史偏低，预计21Q2“业绩持续高增+挺价提价”逻辑强劲。今年为十四五开局之年，需求持续向好，全年业绩高增长可期。2）长期看，疫情亦是供给侧的改革，行业集中度提升加速。一二线龙头护城河更加稳固，行业格局确定性加强。啤酒：高端化进程逻辑不变，龙头基本面向好。根据业绩预告，20年重啤（考虑并表）、珠啤、百威亚太中国区销量同比+3%、-5%、-10%，