国盛证券：电子行业周报：月度数据彰显行业高景气，产业链重构崛起

台股电子板块2月营收同比延续高增，数据明显优于18/19同期，彰显行业超高景气度。台股2月月度营收数据陆续发布，其中驱动IC（联咏）、利基型存储（华邦）、被动元器件、面板、载板等板块/公司增长最为亮眼。我们认为2021年安卓市场有望回暖，TDDI需求量将继续冲击新高，而8寸新增产能有限，目前稼动率高位维持，产能全面吃紧，TDDI价格开启上涨模式。韩系SK海力士和三星逐渐减产，新增产能有限；经济恢复带动5G、汽车电子、AI、IOT等终端应用需求回温，下游积极备库。面板2021Q1价格坚挺，月度报价屡超预期，涨势从TV向IT扩散。被动元件供需关系日趋紧张，行业稼动率高企，景气度有望延续至下半年。创新与需求共振，库存回补周期开启。通过选取全球部分半导体龙头进行存货周转天数分析，可以发现除去latice、Qorvo及联发科以外，其他公司20Q4的周转天数均出现显著减少，其中美光、英伟达等公司周转天数连续三个季度回落。我们预计是从终端、渠道到原厂集体去库存所致。我们认为虽全球疫情改善、经济复苏上行，消费电子、家电、工控、汽车等主要需求出现明显回暖，21Q1-21Q2的库存回补确定性将加强。国产替