中泰证券：有色金属行业周报：流动性冲击放大短期波动，贵金属向上趋势不变、基本金属下行空间有限

投资要点 【本周关键词】：流动性冲击放大市场波动、央行暂停购金对金价影响弱化 投资建议：趋势的延续，维持行业“增持”评级 1）贵金属：本周，美国9月降息预期继续升温，但流动性的短暂冲击下，贵金属价格波幅放大，周内央行连续三月暂停购金，但对金价影响有所弱化，中长期看，美国远端国债实际收益率当前仍处于2%左右历史高位，高利率下美国经济上行风险较低，伴随着全球信用格局重塑，贵金属价格将保持长期上行趋势。 2）大宗金属：本周，市场仍维持衰退的宏观假设，伴随着流动性的短暂冲击，价格涨跌互现，但在长期供需格局重塑背景下，基本金属价格进一步下行的空间有限，行业仍有望维持长期高景气，尤其是铜铝更是如此。 行情回顾：大宗金属涨跌互现：1）周内，LME铜、铝、铅、锌、锡、镍本周涨跌幅为-2.8%、1.4%、0.2%、2.9%、2.9%、-0.3%，SHFE铜、铝、铅、锌、锡、镍的涨跌幅为-2.8%、-0.5%、-1.4%、-1.4%、2.9%、-0.1%；2）COMEX黄金收于2473.40美元/盎司，环比上涨0.15%，SHFE黄金收于560.70元/克，环比下跌2.32%；3）本周有色行业指数跑输市场