国海证券：铝行业周报：铝材出口退税将取消，氧化铝价格继续上扬

宏观：本周（11月11日-11月15日，下同）宏观面多空交织，一方面国内继续释放积极信号，楼市新政出台，契税优惠加大及增值税免征，有望提振房地产行业。海外方面，美国10月CPI同比增长至三个月高位；特朗普承诺的加征关税及其国内的减税政策可能带来通胀上行压力，市场降息预期回调，美元指数延续涨势，金属市场承压。周内美国前财长建议对华加征关税，贸易战风声再起。11月15日，财政部、税务总局发布调整出口退税政策的公告，从12月1日开始，取消铝材等产品出口退税，此次政策几乎涵盖所有出口的铝材品类，将增加出口的成本，或影响铝加工企业的出口量。 电解铝： 供应：本周国内电解铝持稳运行为主。河南某电解铝企业仍在停槽检修中，截至本周停槽总量已经达60多台，预计后续停槽总量有限；贵州双元二期扩建项目举行铝水下线仪式，企业计划后续每天启动2个电解槽的速度通电，预计满产仍需要到年底。成本端，周内国内氧化铝市场期现背离，现货市场偏紧维持上涨，电解铝成本上移，截至11月14日，国内电解铝即时完全平均成本约20,893元/吨，较上周四上涨516元/吨，周内国内电解铝现货大幅下跌，行业平均盈利转为负值，全国电解铝平均