浙商证券：孩子王点评报告：拟收购乐友国际65%股权，完善全国市场布局

孩子王(301078)投资要点事件：孩子王公告拟以支付现金的方式受让乐友香港持有的乐友国际65%股权，本次交易金额合计为10.4亿元。本次交易完成后，乐友国际将成为孩子王的控股子公司。乐友国际：全渠道经营的北方区域母婴零售龙头线上、线下全渠道经营。公司采用“乐友APP+网上商城+连锁店”的全渠道经营模式，同时推出可体验式的母婴跨境电商和O2O体验店，并通过即时零售服务满足消费者及时性需求。产品结构完善，供应链体系健全。公司当前已与全球25个国家超过530多家供应商、250多个品牌建立合作，销售商品包括童装、孕装、玩具、车床椅、奶粉、食品、喂养用品、洗护用品、纸尿裤等共16大类，3万余种单品。当前公司自有品牌有歌瑞家、幼蓓、歌瑞贝儿等。深耕北方区域塑造强品牌力，盈利能力稳健。公司自1999年成立后，深耕北方市场，截至2022年末已开设494家直营门店、149家批发加盟店和50家托管加盟店，主要集中在北京、天津、陕西、河北等北部地区。2022年实现收入19.41亿元，净利润达0.98亿元。收购后业绩承诺彰显信心本次交易设置业绩承诺，承诺期为2023年、2024年及2025年，目标合并报表的