浙商证券：家电行业周报：基本面向好，回购彰显信心

报告导读家电终端需求持续向好，同时均价上涨、成本无忧，龙头大额回购彰显信心。投资要点核心观点近期家电终端零售如期复苏，其中线下渠道迎来大幅增长，需求持续向好，考虑到线上去年基数较高，今年线下渠道表现值得期待，重点关注线下占比高的龙头公司；成本压力方面，从零售均价来看，白电厨电等价格已有一定幅度上涨，我们维持此前观点，龙头品牌议价权较强，成本端对其业绩总体影响不大。总体而言我们认为，今年家电板块应更加注重个股阿尔法逻辑，尤其是部分龙头内外变革带来的基本面改善；受市场影响近期板块股价调整明显，而家电三大龙头纷纷推出大额回购，彰显公司信心、夯实股价底部区域。综上，我们重点看好格力电器、美的集团、海尔智家、苏泊尔。行业基本面跟踪2月白电零售端迎来大幅增长，均价涨幅明显。疫情低基数效应显现，白电零售端均出现大幅增长，2月冰箱线下、线上销售额增速分别为146.43%、122.37%，洗衣机线下、线上销售额增速分别为82.10%、64.25%，空调线下、线上销售额增速分别为1.62%、11.01%；同时白电均价持续上行，其中空调价格涨幅最高，线上、线下均价涨幅近25%，冰箱和洗衣机线下价格增长高于线