民生证券：零售周观点：周大福发布2023财年年报，家家悦发布激励计划

周大福：FY2023营业额同比-4.3%，23年4-5月零售值同比+38.1%。6月8日，周大福集团发布2023财政年度财务报告及2023年4-5月未经审核之主要经营数据。FY2023，周大福集团实现营业额946.84亿港元，同比-4.3%，主要经营溢利为94.39亿港元，同比-5.6%，归母净利润同比-19.8%至53.84亿港元。主要因2023财年下半年金价波动令黄金借贷未变现亏损增加，以及人民币疲软造成汇兑净亏损所致。2023年4月1日至5月31日，集团零售值同比+38.1%，其中中国内地零售值同比+34.6%，中国香港、中国澳门及其他市场零售值同比+64.6%。业务表现具备韧性，盈利能力持续提升。周大福集团采用严谨的成本管理与优化定价策略，2023财年表现具备韧性，财年下半年的盈利能力持续提升。零售产品毛利率提升，缓解了黄金与批发营业额占比增加的影响，经调整毛利率提升0.3pct至23.7%，主要经营溢利率稳定在10%。家家悦：发布激励计划，拟向372名激励对象授予1480.50万份股票期权。6月7日，公司发布《2023年股票期权激励计划（第一期）（草案）》，拟向372名激励对