浙商证券：朗姿股份点评报告：拟收购武汉五洲和武汉韩辰，内生经营向好+外延扩张加速

朗姿股份(002612)投资要点事件：朗姿医管拟收购武汉五洲、武汉韩辰。据公司公告，朗姿全资子公司朗姿医管（医美业务主体）与芜湖博辰八号（此前设立的并购基金之一）、自然人卓淑英、平潭亦阳卓氏投资签署股权转让协议。朗姿医管拟现金收购武汉五洲90%的股份+武汉韩辰70%的股份。武汉五洲：成立于17年，营业面积8339平米，下设整形外科、微创美容、美容皮肤科、植发科、口腔科等科室，共19间酒店标准装修病房+8间手术室。22年/23Q1收入1.81亿/5926万，净利润356/549万，净利率2%/9.3%。22年坪效2.18万/㎡。武汉韩辰：成立于15年，营业面积4800平米，下设整形外科、微创美容科、美容皮肤科，共有8间酒店标准装修病房+6间手术室。22年/23Q1收入7803/2853万，净利润375/294万，净利率4.8%/10.3%，22年坪效1.63万/㎡。两家机构收购对价符合预期，对应23年1.1-1.2PS，11-16XPE。按收购价格看，公司合计支付3.24亿，其中武汉五洲2.5亿，以23年业绩预期计算（收入/净利润2.3亿/1710万），对应收购PS1.2X、PE16X；