国开证券：柳工：多重因素驱动，业绩稳定增长

柳工(000528)全力推进“三全”战略，业绩稳定增长。公司发布2023年度业绩预告，预计2023年实现归母净利润8.09-9.59亿元，同比增长35%-60%；扣除非经常性损益归母净利润5.22-6.71亿元，同比增长10%-42%。公司业绩增长的主要原因包括以下几个方面：尽管国内土石方机械需求连续第二年大幅下降，公司全力推进“全面解决方案、全面智能化、全面国际化”战略，海外业务实现较快增长；降本增效，综合毛利率提升；高空作业车、工业车辆、预应力、后市场等弱周期、新战略性业务加速发展；全资子公司柳工锐斯塔出售其主要生产性资产致非经常性损益金额同比大幅增长。2023年国内工程机械需求疲弱，未来有望边际改善。据中国工程机械工业协会（CCMA）统计，2023年主要企业挖掘机、装载机国内销量分别同比下降40.76%、30.09%至89980、56552台，2023年中国地区小松挖掘机累计开工小时数同比下降1.85%至1081.5，处于历史低位。受宏观经济下行压力加大、房地产市场持续低迷等因素影响，2023年我国工程机械行业仍处于调整周期。往前看，随着基建重大项目、重点工程的加速推进，我国基建