东方证券：有色、钢铁行业：烯烃行业扩产正加速，上游金属新材料有望受益

核心观点石油化工、煤化工景气提升，烯烃行业扩产正加速。在能源安全保障需求下，我国及海外对传统能源重视度均大幅提升，新一轮炼化扩产周期或至。1）石化方面，我国油气开采固定资产投资完成额同比加速上行，2022年，中石化、中石油勘探及开采资本开支增速全面提升至20%以上，中海油资本开支也增速也将近15%，油气开采高景气叠加中阿合作大背景下，若我国企业能够承接沙特未来炼厂建设的需求，或也带来新一轮炼化建设周期。2）煤化工方面，目前煤制烯烃在总供给中占比约20%、煤制油的占比不到3%，在自主安全大基调下提升煤化工占比具有巨大战略价值，预计国内煤化工行业可能迎来一轮新的发展。3）乙烯新建产能批复重启，行业扩产正加速。2022年以来全国各地有多家乙烯项目得到批复，据中石油经研院预测，目前国内存在扩产规划的乙烯产能约为2300万吨/年，2023-2025年投产概率较大的乙烯产能共计1695万吨/年，行业扩产有望加速。上游材料端有望受益行业扩能，建议关注油气用不锈钢管、化工催化剂及钼、钛等小金属。1）油气用不锈钢材料：由于不锈钢具有优良的综合性能，已作为主要的耐腐蚀、防污染、耐低温或耐高温用钢，在我国化