德邦证券：电子月报（台股）2023-05：电子业绩修复正当时

投资要点：半导体上游：Q2底部企稳，各厂商H2展望分化。台积电5月营收为1765亿新台币，环比+19.4％，同比-4.9％。公司预估下半年将较上半年成长两成以上，主要因为客户新产品采用3纳米制程，此外，在AI趋势带动之下，先进封装将成为新成长动能。此前联电法说会表示，市场需求仍低迷、客户持续库存调整，未见明确复苏迹象。半导体设计：环比普遍修复，看好下半年业绩复苏。联发科5月营收315.6亿新台币，月增11.3%、年减39.4%。展望下半年，法人认为，手机终端需求仍不明朗，但估计已不能再差；联发科董事长日前也指出，未来2年手机市场将会逐渐恢复成长。瑞昱预期，随下游客户库存逐渐去化后，第二季在部分急单支持下，预期营运将会优于第一季，下半年更会优于上半年表现。面板：5月出货改善，望率先走出周期底部。友达和群创5月营收环比增速均有修复。而从出货量来看，5月群创大尺寸、中小尺寸出货量有较为显著改善。展望2023年，群创总经理杨柱样认为，产业从供应链到终端已经过一段时间修正，接下来只要国际政治经济环境没有太大突变，今年面板景气可以审慎乐观看待。电路板：淡季转旺季，运营望温和复苏。全球PCB大厂臻鼎