国金证券：华利集团（300979）-Q2盈利大幅改善，期待全年业绩表现

华利集团(300979)业绩简评公司8.17披露1H23业绩，实现营收92.12亿元，同降6.94%，实现归母净利润14.56亿元，同降6.80%，美元口径均下滑约13%；Q2单季度实现收入55.5亿元，同降3.9%，美元口径下滑约10%；归母净利9.7亿元，同增+6.6%，美元口径约持平微降，符合预期。经营分析ASP提升带动收入增长，新品牌收入贡献亮眼。分量价，公司1H23合计销售运动鞋0.91亿双，同比减少20.87%，其中Q2单季度同比减少约19%；人民币/美元口径单价分别同增17.6%/9.8%，，主要受益于产品及客户结构改善。分客户，预计前五大客户（Nike、Deckers、VF、PUMA、UA）营收占比下降至80%+，ON等高单价新品牌放量，带动量稳、价升。控费能力显著，净利率保持稳健。受品牌客户去库影响，公司23H1产能利用率下滑9.1pct至86.0%，但由于公司灵活调整员工人数及工时，毛利率同比微降1.7pct至24.6%，维持正常水平；同时期间费用率同降1.13pct至4.19%，主要系绩效薪酬随销售减少带来费用优化、财务费用率受汇兑损益影响有所下降、税率下降等共同