太平洋证券：医药：CRO龙头业绩持续向好，全球医药投融资市场有望转暖

事件：近日，药明康德发布2024年年度报告：2024年全年实现营收392.41亿元，剔除新冠商业化项目后同比增长5.2%；经调整non-IFRS归母净利润105.83亿元，经调整non-IFRS归母净利率达到27.0%，创历史新高。 药明康德的收入和利润逐季度稳步提升，第四季度收入和利润均创历史新高。其中Q4整体收入达到115.4亿元，较第一季度高出了45%，经调整non-IFRS归母净利润达到32.4亿元，较第一季度提升了70%。 CRO龙头实力依旧，业绩有望持续向好 对于2025年的业绩展望，公司同样乐观：预计2025年持续经营业务收入重回双位数增长，同比增长10%-15%，整体收入达到人民币415-430亿元；同时，公司不断提高生产经营效率，预计2025年经调整nonIFRS归母净利率水平有望进一步提升。过去一年，药明康德虽然笼罩在美国《生物安全法案》草案的阴影之下，但依旧能够取得如此亮眼的业绩。这不仅彰显出药明康德强劲的实力，而且证明海外客户对中国CRO的认可和信赖并没有动摇。 药明康德属于医药研发服务行业，对全球投融资的变化反应比较迅速，2024年的亮眼业绩以及2025年的业