天风证券：国防军工：“十四五”草案：加快装备升级换代，加强练兵备战

两会2021年预算：2021军费增长6.8%持续高于GDP预期增速，看好国防开支长期有序扩张据中国网报道，我国2021年国防开支预算为13553.43亿元，近五年军费分别为2016年至2020年，中国国防预算增幅依次是7.6％、7％、8.1％、7.5％和6.6％，因此2021年6.8%的军费预算增幅结束了过去两年军费增速下滑的趋势，同时也延续了高于GDP预期增速的国防建设追赶态势。我们认为我国国防开支将长期处于有序扩张状态，根据国防部11月26日发言我们可以知道，目前我国国防实力与经济实力还不匹配，通过国防开支占GDP比重可知，我国目前目前依然处于全球军费较低水平。近年，中国国防费用占ＧＤＰ平均比重约1．3％，低于美国（3．5％）、俄罗斯（4．4％）、印度（2．5％）、英国（2．0％）、法国（2．3％）等，我们预计我国长期或将国防开支比例提升至印度、英、法等国的2%GDP占比水平，具备较大空间。我国军费构成中装备采购费用占比预计持续提升，基础增速外关注结构变化2010年我国装备采购费用占国防开支比重仅为33%，2017年提升至40%，我们认为由于退伍军人事务部的良好运转、军队文职人员体