甬兴证券：安井食品2024半年报业绩点评：24H1增长稳健，龙头韧性尽显

安井食品(603345) 事件概述 公司发布2024年半年报，24H1实现营收75.4亿元，同比增长9.42%，实现归母净利润8.0亿元，同比增长9.17%；24Q2实现营收37.9亿元，同比增长2.31%，实现归母净利润3.6亿元，同比减少2.51%。 核心观点 收入端，聚焦主业，营收稳健增长。24H1分产品来看，速冻调制食品/速冻菜肴制品/速冻面米制品/速冻农副产品分别实现营收38.3/22.1/12.9/1.9亿元，分别同比+21.86%/+0.40%/+1.37%/-27.08%；24H1分渠道来看，经销商/特通直营/商超/新零售/电商分别实现营收61.1/5.2/4.3/3.3/1.5亿元，分别同比+12.42%/-15.27%/-3.03%/+27.32%/+7.28%。24年行业需求偏弱，餐饮端相对承压，公司聚焦主业发展，速冻调制食品增长势头良好。 利润端，费用率有所提升，净利率基本稳定。24H1公司毛利率/净利率分别为23.91%/10.82%，分别同比+1.81pct/-0.06pct，销售/管理（含研发）/财务费用率分别为6.14%/3.80%/-0.65%，分别同