开源证券：商贸零售行业点评报告：5月社零同比+12.7%，社会消费延续复苏态势

2023年5月社零同比+12.7%，社会消费延续复苏态势国家统计局发布2023年5月社会消费品零售总额（下简称“社零”）数据。2023年1-5月我国社零总额为187636亿元（同比+9.3%）；其中5月社零总额为37803亿元（同比+12.7%）。我们测算得2023年1-5月/单5月两年复合增速分别为+3.7%/+2.6%，社会消费整体延续复苏态势。分地域看，5月城镇消费品零售额32906亿元（同比+12.7%），乡村消费品零售额4897亿元（同比+12.8%）。我们认为，消费延续恢复态势，但居民消费能力和消费信心仍有待进一步提升，投资建议关注行业格局变化背景下，竞争优势、品牌势能边际提升的龙头公司。必选消费品类整体相对稳健，可选消费品类中化妆品边际有所好转价格因素方面，2023年5月CPI同比+0.2%（其中食品类CPI+1.0%），较4月有小幅上涨。商品消费方面，5月商品零售33733亿元（同比+10.5%），分品类看：必选消费方面，粮油食品、饮料、烟酒、日用品同比分别-0.7%/-0.7%/+8.6%/+9.4%，我们测算得到两年复合增长分别为+5.6%/+3.4%/+6.2%/