华西证券：龙大美食（002726）-预制菜占比逐渐提升，公司进入发展新征程

龙大美食(002726)事件概述公司发布公告，22年实现营业总收入161.2亿元，同比-17.4%；实现归母净利润0.8亿元，同比+111.5%。23Q1实现营业总收入34.8亿元，同比+4.1%；实现归母净利润0.2亿元，同比-9.6%；公司原董事长余宇先生因个人原因辞职，公司董事会选举杨晓初先生为第五届董事会董事长。分析判断:预制菜业务逐渐进入正轨分业务来看，22年屠宰/食品/其他板块分别实现收入120.3/16.5/8.2亿元，分别同比-12.6%/+7.1%/+93.8%。屠宰业务下滑主因22年屠宰量589.4万头，同比-8.1%，同时叠加猪肉消费需求下降猪价低迷，我们判断23Q1公司屠宰量双位数下滑，同时猪价持续低迷屠宰收入继续收缩。食品业务中预制菜板块22年实现收入13.1亿元，同比+11.2%，我们认为主因公司成功培育了肥肠、酥肉、培根等亿元级别大单品；根据公司官方公众号及公司投关活动记录，23Q1预制菜业务同比+71.0%，新开拓经销商180+家，截止目前预制菜新开拓经销商已增至近1000家。分渠道来看，我们预计22年预制菜业务大B/中小B/C端分别占比约50%/40%