华鑫证券：伊利股份（600887）-公司事件点评报告：业绩符合预期，经营稳中求进

伊利股份(600887)事件2023年8月28日，伊利股份发布2023年半年度报告。投资要点业绩符合预期，收入利润稳健增长2023H1总营收661.97亿元（同增4%），归母净利润63.05亿元（同增3%），业绩稳健增长，系产品销量增加以及结构变化所致。上半年毛利率33.15%（同减0.3pct）；净利率9.57%（同减0.1pct）；销售费用率17.55%（同减1pct），系广告营销费用减少；管理费用率4.01%（同增0.2pct），合并澳优上半年管理费用；营业税金及附加占比0.56%（同减0.1pct）；经营活动现金流净额60.12亿元（同增9%），系利润增加所致。其中2023Q2营收327.57亿元（同增1%），归母净利润26.9亿元（同增3%）。毛利率32.52%（同减0.04pct），净利率8.26%（同增0.1pct），销售费用率18.04%（同减0.5pct），管理费用率3.83%（同减0.5pct），营业税金及附加占比0.63%（同增0.02pct）。液体乳稳居行业第一，海外业务持续扩张分产品看，2023H1液体乳/奶粉及奶制品/冷饮产品/其他产品营收424.23/13