开源证券：商业贸易行业点评报告：2月化妆品电商数据相对平稳，静待女王节旺季到来

2月化妆品淘系全网GMV护肤类基本持平、彩妆类保持增长根据我们对天猫数据的跟踪（统计截至2月27日），2月护肤类的淘系全网/天猫实现GMV分别为99/56亿元，同比+2%/-13%，表现相对平淡；彩妆类淘系全网/天猫实现GMV分别为49/27亿元，同比+37%/+17%，在2020年低基数背景下实现较高增长。从化妆品线上消费的季节规律来看，2月通常是淡季（一季度化妆品消费约占全年的17%-21%，其中2月仅占5%左右），到3月初，随着天猫女王节各项活动展开，化妆品消费有望迎来年内第一个旺季。化妆品客单价小幅上升，护肤仍以海外品牌为主、彩妆国货表现较好从客单价角度看，2月护肤类淘系全网/天猫客单价分别为139/154元，彩妆类淘系全网/天猫客单价分别为66/82元，环比1月有一定提升。从品类角度看，护肤类全网销售额占比前三品类为面部护理套装、面部精华和面膜，占比分别为26%/15%/12%；彩妆类全网销售额占比前三品类为面部彩妆、唇妆和眼妆，占比分别为31%/24%/14%。从品牌角度看，护肤类全网销售额前五均为海外品牌，其中兰蔻、欧莱雅和雅诗兰黛占据前三；彩妆类全网销售额前五中则包括三