浙商证券：家电行业周报：线下加速增长，需求持续向好

投资要点核心观点需求层面，疫情低基数效应显现，近期线下渠道呈现加速增长；从全年来看，竣工改善有望进一步拉动需求，预计全年家电需求总体上呈现稳健增长趋势。原材料涨价，导致家电厂商制造成本上升，不过龙头具有较强品牌议价权，成本转嫁能力强，同时新能效推动空调升级、冰洗高端化持续，通过产品结构升级，预计龙头盈利能力受影响不大，近期白电终端价格已有明显上涨；去年疫情推动线上渠道爆发，小家电等品类增长明显，今年家电板块应更加注重个股阿尔法逻辑，尤其是部分龙头变革带来的基本面改善。综上，我们重点看好格力电器、美的集团、海尔智家、苏泊尔。行业基本面跟踪1、空调出货恢复性增长产业在线空调数据发布：1月空调行业内销出货617万台，同比增长25.4%；外销790万台，同比增长56.6%，内外销合计1406万台，同比增长41.2%。内销出货如期增长：受春节错期效应影响，1月份空调内销出货增速明显上升，基于疫情导致去年上半年基数较低，预计未来两个季度内销出货将保持较高增长。其中龙头均实现两位数增长，1月格力、美的、海尔内销出货同比分别增长18.28%、25.00%、28.57%；出口景气度延续：海外疫情推动全球