上海证券：商贸零售2023年5月社零数据点评：5月社零同比增长12.7%，两年复合增速2.6%

6月15日，国家统计局公布2023年5月份社零数据。2023年5月，我国社零总额为3.78万亿元，同比+12.7%（前值为18.4%），两年复合增速+2.6%。其中，除汽车以外的消费品零售额3.39万亿元，+11.5%（前值为16.5%），两年复合增速2.5%。2023年1-5月社零总额为18.76万亿元，同比+9.3%，两年复合增速+3.7%。点评城乡市场同步恢复，餐饮消费优于商品。从区域结构看，5月城镇消费品零售额32906亿元，同比增长12.7%；乡村消费品零售额4897亿元，增长12.8%。1-5月城镇消费品零售额162968亿元，同比增长9.3%；乡村消费品零售额24668亿元，增长9.4%。从消费类型看，5月商品零售33733亿元，同比增长10.5%，两年复合增速为2.5%；餐饮收入4070亿元，大幅增长35.1%，两年复合增速为3.3%。1-5月商品零售167678亿元，同比增长7.9%；餐饮收入19958亿元，增长22.6%。升级类消费需求持续释放，黄金珠宝景气度仍可延续。5月份，粮油食品、饮料和烟酒类等必选消费同比分别增长-0.7%、-0.7%和8.6%，1-5月粮油