开源证券：商贸零售行业周报：5月社零同比+12.7%，关注美妆消费边际回暖

5月社零同比+12.7%，关注美妆消费边际回暖本周国家统计局发布社零数据：2023年1-5月社零总额为同比+9.3%，其中5月同比+12.7%。我们测算得2023年1-5月/单5月两年复合增速分别为+3.7%/+2.6%，整体来看消费延续恢复态势。分渠道看，线上渠道渗透率持续提升，线下渠道中除超市以外均持续改善；分品类看，必选消费品类整体稳健，可选消费品类中，金银珠宝、服装鞋帽、化妆品同比分别+24.4%/+17.6%/+11.7%，而两年复合增长分别为+2.5%/-0.7%/-0.3%，较4月分别-0.5pct/-1.8pct/+1.4pct，5月份美妆消费边际有所好转。随着5月底迎来618大促契机，美妆消费进一步显著回暖：我们根据青眼情报数据测算，“天猫+抖音”618美妆预售GMV约116-121亿元（同比+10.8%~12.3%）；根据商指针数据测算，截至6月15日“天猫+抖音”预估GMV超过331亿元。品牌端来看，本次618中国货品牌整体表现良好，各阶段天猫、抖音平台的TOP20榜单上国货品牌数量均较为可观，其中珀莱雅保持在TOP5、薇诺娜保持在TOP10、可复美在天猫预售期及